Новости и комментарии

Александр Демьянович, начальник аналитического отдела Национального Резервного Банка.

Рынок акций

Вновь вступил в действие «административный ресурс заговаривания рынка»: вчера S&P сообщило, что, по его мнению, банки закончили списывать убытки. В принципе, мы близки к тому, чтобы согласиться с агентством. Скорее всего, в апреле еще будут относительно крупные списания – но они прозвучат «финальным аккордом». А поскольку рынки уже привыкли к списаниям, вряд ли американские индексы обновят минимумы на этих новостях. Нужно отметить, что снижение американцев – единственный фактор, который не дает нашему рынку расти. По идее, при таких ценах на нефть Газпром должен стоить не менее 450 руб. за акцию. Как только рынки США перестанут падать (а разворот произойдет уже в следующем квартале) российский фондовый рынок «выстрелит» вверх. Наша рекомендация – покупать, когда индекс ММВБ достигнет уровня 1640 пунктов.

Российский денежный рынок

Рублевая ликвидность банковской системы выросла в среду и сохранилась на высоком уровне в четверг. Основные причины – рублевая интервенция Банка России на валютном рынке (в среду он скупил порядка $2 млрд.) и досрочный выкуп ОФЗ министерством финансов. В результате совокупные остатки на корсчетах и депозитах коммерческих банков в ЦБ составляют 741 млрд. руб., что вполне достаточно для проведения налоговых платежей в понедельник. Мы ожидаем, что в понедельник ставки по МБК overnight могут вырасти до 4.5% годовых. Однако, уже начиная со вторника и до конца недели, стоимость однодневных денег будет колебаться в интервале 2.75-4% годовых.

Валютный рынок

Сегодня возможна некоторая коррекция в паре Евро/доллар, однако, мы не ожидаем, что Единая европейская валюта упадет ниже уровня 1.5480. Какими бы ни были сегодняшние данные по CPI в США, они не должны существенно повлиять на динамику курса доллара: всем и так ясно, что Бернанке будет снижать ставки, забыв про инфляцию. Напротив, финансовые власти Еврозоны не склонны к смягчению денежно-кредитной политике, надеясь, что Европе удастся избежать рецессии. Об этом, говорит, в частности, заявлкние Ж.-К.Юнкера. Мы прогнозируем продолжение снижения курса доллара в среднесрочной перспективе.