Акции Газпрома не торопятся реализовать свой потенциал

Предпоследняя неделя июля на российском рынке акций завершилась полным разгромом. Уже с утра в пятницу большинство торгуемых бумаг упало на 3-5%, и многие акции обновили свои годовые минимумы. Казалось бы, еще в конце весны, после бурного майского ралли, ничто не предвещало для рынка беды. Инвесторы с энтузиазмом оценили первые высказывания Дмитрия Медведева и Владимира Путина на их новых постах, опасения относительно влияния мирового кризиса на российскую экономику постепенно рассеялись, и многие западные и российские аналитики начали предсказывать российскому рынку исключительно светлое будущее.

Однако в реальности все оказалось вовсе не так просто. Новая волна падения мировых фондовых индексов, мощная коррекция цен на нефть, снижение котировок ряда базовых металлов и, наконец, резкие заявления российского премьера в отношений одной из крупнейших металлургических компаний страны - "Мечела" в совокупности привели к тому, что индекс РТС упал ниже уровня 2000 пунктов. В итоге на рынке сложилась парадоксальная ситуация. Практически все эксперты сходятся в том, что российский рынок потенциально весьма силен, и выглядит более привлекательным, чем другие EMEA, много говорится о том, что фонды EM привлекают деньги именно в Россию, рассуждения о стойкости российской экономики перед лицом кризиса стали общим местом, но на рынке царят "медведи", и обескураженность и встревоженность аналитиков становятся все более явными.

Все-таки можно говорить о том, что российский рынок сейчас не является этаким монолитом, который стремительно катится по наклонной, скорее это камнепад, но обвал каждого отдельного камня имеет свою историю.

Неудачно сложилась ситуация в нефтяном сегменте. После того, как цены на нефть достигли уровня 146 долл.\барр., а российское правительство месяцем ранее пообещало снизить налоговую нагрузку на отрасль, казалось, что такие тяжеловесы российского рынка, как ЛУКОЙЛ, "Роснефть" и "Сургутнефтегаз" смогут реализовать потенциал для роста. Однако этого не произошло. Оказавшись под давлением общемировой тенденции к снижению цен на акции, российский нефтяной сектор "дождался" обвала цен на нефть, в итоге "Газпром" упал до уровней сентября 2007 г., "Сургутнефтегаз" тестирует годовые минимумы, и лишь "Роснефть", которая зимой стоила 170 руб. за бумагу и была беспримерно дешева, пока все еще не готова к падению до этих отметок.